【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
文中の将来に関する事項は、当第３四半期連結累計期間末において判断したものであります。
（１）財政状態及び経営成績の状況
当第３四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは４社（国内４社、海外なし）でありましたが、厳しい市場環境の影響を受け、投資倍率は低下し、キャピタルゲインは低水準にとどまりました。これらの結果、当第３四半期連結累計期間の売上高は9,728百万円（対前年同四半期23,682百万円、増減率△58.9％）、営業利益は△437百万円（対前年同四半期15,265百万円、増減率－）、経常利益は814百万円（対前年同四半期16,564百万円、増減率△95.1％）、親会社株主に帰属する四半期純利益は44,641百万円（対前年同四半期13,491百万円、増減率230.9％）となっております。
なお、当社グループはファンド運用事業の単一セグメントであり、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当第３四半期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。
（キャピタルゲインの状況）
当第３四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは４社（国内４社、海外なし）でありましたが、厳しい市場環境の影響を受け、投資倍率は低下し、キャピタルゲインは低水準にとどまりました。前第３四半期連結累計期間には大型の新規ＩＰＯがあったこともあり、キャピタルゲインは対前年同期比で大幅に減少しました。
（単位：百万円）
前連結会計年度(A)
(自 2021年４月１日
至 2022年３月31日)
前第３四半期
連結累計期間
(自 2021年４月１日
至 2021年12月31日)
当第３四半期
連結累計期間(B)
(自 2022年４月１日
至 2022年12月31日)
対前期比(％)
[(B)/3×4]/(A)
営業投資有価証券
売上高①
20,257
17,505
6,365
41.9
売却高
20,147
17,411
6,257
41.4
配当金・債券利子
109
93
107
130.8
営業投資有価証券
売上原価②
7,619
5,550
3,793
66.4
売却原価
6,848
5,123
3,793
73.9
強制評価損
770
427
－
－
キャピタルゲイン①-②
12,638
11,955
2,571
27.1
投資倍率①÷②
2.66
3.15
1.68
－
上場キャピタルゲイン
12,596
12,344
2,711
28.7
上場以外キャピタルゲイン
41
△389
△139
－
売却益
3,142
1,362
804
34.2
売却損
3,100
1,751
944
40.6
（投資損失引当金の状況）
当第３四半期連結累計期間において、投資損失引当金の繰入が取崩を上回り、投資損失引当金残高は増加しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率は減少いたしました。
（単位：百万円）
前連結会計年度(A)
(自 2021年４月１日
至 2022年３月31日)
前第３四半期
連結累計期間
(自 2021年４月１日
至 2021年12月31日)
当第３四半期
連結累計期間(B)
(自 2022年４月１日
至 2022年12月31日)
対前期比(％)
[(B)/3×4]/(A)
投資損失引当金繰入額①
1,108
1,572
2,461
296.1
個別繰入額
1,137
1,598
2,467
289.2
一括取崩額(△)
△29
△26
△6
－
投資損失引当金取崩額②
3,094
2,372
1,616
69.6
投資損失引当金繰入額
（純額・△は戻入額）
①－②
△1,985
△800
845
－
（単位：百万円）
前連結会計年度
（2022年３月31日）
当第３四半期
連結会計期間
（2022年12月31日）
投資損失引当金残高
8,969
9,850
個別引当残高
8,853
9,740
一括引当残高
116
110
未上場営業投資有価証券残高に対する引当率
12.1％
11.4％
（営業投資有価証券残高の状況）
スタートアップ企業を中心とした投資活動は堅調であり、営業投資有価証券の残高は増加しております。
（単位：百万円）
前連結会計年度
（2022年３月31日）
当第３四半期
連結会計期間
（2022年12月31日）
上場営業投資有価証券の取得原価と時価の差額
12,510
7,667
時価が取得原価を超えるもの
12,510
7,818
時価が取得原価を超えないもの
－
△151
（単位：百万円）
前連結会計年度
(自 2021年４月１日
至 2022年３月31日)
前第３四半期
連結累計期間
(自 2021年４月１日
至 2021年12月31日)
当第３四半期
連結累計期間
(自 2022年４月１日
至 2022年12月31日)
部分純資産直入法に基づく営業投資有価証券評価損（△戻入益）
－
－
151
営業投資有価証券残高
（単位：百万円）
前連結会計年度
(2022年３月31日)
当第３四半期
連結会計期間
(2022年12月31日)
取得原価
連結貸借
対照表計上額
取得原価
四半期連結貸借
対照表計上額
上場
1,755
14,266
1,682
9,350
未上場
70,515
73,914
81,864
86,406
合計
72,271
88,180
83,547
95,756
（ファンドの管理運営業務）
前第３四半期連結累計期間には大型の新規ＩＰＯがあったこともあり、成功報酬は対前年同期比で大幅に減少しました。管理報酬はＳＶ７シリーズの運用開始に伴い、対前年同期比で増加しました。
（単位：百万円）
前連結会計年度(A）
(自 2021年４月１日
至 2022年３月31日)
前第３四半期
連結累計期間
(自 2021年４月１日
至 2021年12月31日)
当第３四半期
連結累計期間(B)
(自 2022年４月１日
至 2022年12月31日)
対前期比(％)
[(B)/3×4]/(A)
投資事業組合管理収入
7,410
6,169
3,360
60.5
管理報酬
2,949
2,256
2,522
114.0
成功報酬
4,461
3,912
838
25.1
（注）管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。
（資産、負債及び純資産の状況）
投資有価証券の時価変動及び配当金の支払い等により、資産・負債・純資産が減少しております。
当第３四半期連結累計期間において当社が保有する株式会社野村総合研究所株式の全株を売却したことから流動資産及び流動負債が増加し、固定資産及び固定負債が減少しております。
2021年10月22日開催の取締役会決議に基づく自己株式の取得は、2022年４月４日までに7,409,800株（取得価額
14,999百万円）を取得し、終了いたしました。また、2022年４月22日開催の取締役会決議に基づき2022年５月10日付で自己株式7,630,000株の消却を実施し、利益剰余金及び自己株式が16,030百万円減少しました。
なお、当社は、2022年２月１日付で普通株式１株を３株にする株式分割を行っており、上記の株式数は当該株式分割後の株式数に換算しております。
（単位：百万円）
前連結会計年度
（2022年３月31日）
当第３四半期
連結会計期間
（2022年12月31日）
資産合計
233,024
201,895
流動資産
134,407
198,117
固定資産
98,616
3,777
負債合計
35,633
27,616
流動負債
4,563
25,192
固定負債
31,070
2,424
純資産
197,390
174,278
（２）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題
当第３四半期連結累計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。
（３）研究開発活動
該当事項はありません。
（４）営業投資活動の状況
当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド（下図①）の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。
ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。また、当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。
連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分（下図②）に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ（下図③）の営業投資有価証券残高の合計額であります。
次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社グループの営業投資活動（投資及びファンドの管理運営）を表すため、ファンド（下図①）と当社グループ（下図③）を合算した投資活動の状況を記載しております。
（注）用語説明
名 称
定 義
ファンド
当社グループが管理運営するファンド（投資事業有限責任組合契約に関する法律上の組合、外国の法制上のリミテッドパートナーシップ等）
当社グループ
当社及び連結子会社
①投資実行状況
①－１ エクイティ投資実行額：業種別
（単位：百万円）
前連結会計年度
(自 2021年４月１日
至 2022年３月31日)
前第３四半期
連結累計期間
(自 2021年４月１日
至 2021年12月31日)
当第３四半期
連結累計期間
(自 2022年４月１日
至 2022年12月31日)
エレクトロニクス
1,917
1,917
293
ソフトウェア
1,860
1,860
1,313
ＩＴサービス
27,138
23,194
18,625
医療・バイオ
1,484
822
1,580
サービス
500
450
5,650
製造業
3,740
3,740
3,805
流通・小売・外食
300
300
5,767
住宅・金融等
111
111
136
合計
37,053
32,397
37,172
①－２ エクイティ投資実行額：地域別
（単位：百万円）
前連結会計年度
(自 2021年４月１日
至 2022年３月31日)
前第３四半期
連結累計期間
(自 2021年４月１日
至 2021年12月31日)
当第３四半期
連結累計期間
(自 2022年４月１日
至 2022年12月31日)
対前期比(％)
[(B)/3×4]/(A)
金額(A)
社数
金額
社数
金額(B)
社数
エクイティ
（日本）
23,216
56
20,885
44
24,148
37
138.7
（米国）
7,775
16
7,434
14
8,321
14
142.7
（アジア）
6,060
21
4,077
15
4,701
18
103.4
合計
37,053
93
32,397
73
37,172
69
133.8
（注）１．「投資実行額」は、当社グループ及びファンドの投資実行額の合計であります。
２．外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。
３．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。
②投資残高
②－１ 投資残高
（単位：百万円）
前連結会計年度
(2022年３月31日)
前第３四半期連結会計期間
(2021年12月31日)
当第３四半期連結会計期間
(2022年12月31日)
金 額
社 数
金 額
社 数
金 額
社 数
上場
4,698
33
5,474
34
5,283
33
未上場
185,347
236
180,044
238
219,041
264
合計
190,046
269
185,519
272
224,324
297
②－２ 未上場エクイティ投資残高：業種別
（単位：百万円）
前連結会計年度
(2022年３月31日)
前第３四半期連結会計期間
(2021年12月31日)
当第３四半期連結会計期間
(2022年12月31日)
エレクトロニクス
8,561
8,441
9,008
ソフトウェア
9,893
9,805
11,486
ＩＴサービス
124,679
118,420
140,882
医療・バイオ
8,451
9,342
9,673
サービス
14,369
14,168
20,229
製造業
11,877
12,420
14,824
流通・小売・外食
5,348
5,348
10,539
住宅・金融等
2,166
2,096
2,397
合計
185,347
180,044
219,041
②－３ 未上場エクイティ投資残高：地域別
（単位：百万円）
前連結会計年度
(2022年３月31日)
前第３四半期連結会計期間
(2021年12月31日)
当第３四半期連結会計期間
(2022年12月31日)
日本
110,201
110,600
129,271
米国
50,314
46,963
61,007
アジア
24,831
22,480
28,762
合計
185,347
180,044
219,041
（注）１．「投資残高」は、当社グループ及びファンドの投資残高の合計であります。
２．「投資残高」は取得原価で表示しております。
３．外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。
４．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。
（５）ファンドの運用状況
当第３四半期連結累計期間において、VC投資ファンド・バイアウト投資ファンドとして、それぞれ「ジャフコV7投資事業有限責任組合（2022年12月末コミットメント総額407億円）」、「ジャフコBO7投資事業有限責任組合（2022年12月末コミットメント総額156億円）」を設立しました。また、これら２ファンドへ出資する共有ファンドも同時に設立しており、募集活動を行っております。また、同じく当第３四半期連結累計期間において「JAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnership（2022年12月末コミットメント総額501台湾百万ドル）」を設立し、募集活動を行っております。なお、2021年１月に設立した「Icon Ventures Ⅶ, L.P.（2022年12月末コミットメント総額227百万米ドル）」については、募集活動を継続しております。
前連結会計年度
（2022年３月31日）
前第３四半期連結会計期間
（2021年12月31日）
当第３四半期連結会計期間
（2022年12月31日）
ファンド数
コミット
メント総額
ファンド数
コミット
メント総額
ファンド数
コミット
メント総額
円建
（百万円）
（百万円）
（百万円）
運用中
11
215,000
11
215,000
15
271,300
延長中
－
－
7
150,000
－
－
小計
11
215,000
18
365,000
15
271,300
米ドル建
（千米ドル）
（千米ドル）
（千米ドル）
運用中
7
843,656
7
843,656
6
682,656
延長中
2
44,700
3
45,700
3
205,700
小計
9
888,356
10
889,356
9
888,356
台湾ドル建
（百万台湾ドル）
（百万台湾ドル）
（百万台湾ドル）
運用中
1
2,006
1
2,006
2
2,507
小計
1
2,006
1
2,006
2
2,507
合計
（百万円）
（百万円）
（百万円）
運用中
19
326,780
19
320,362
23
372,568
延長中
2
5,470
10
155,256
3
27,296
合計
21
332,251
29
475,618
26
399,864
コミットメント総額に
占める当社グループの
出資持分割合
40.9％
40.6％
40.4％
（注）１．「コミットメント総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。
２．合計欄における外貨建「コミットメント総額」は、各決算期末為替レートで換算しております。
#C8595JP #ジャフコ グループ #証券商品先物取引業セクター