【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要並びに経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
（1） 経営成績※当連結会計年度の「計画」については、2022年11月９日付の業績予想に基づいております。
前連結会計年度(実績)
当連結会計年度(実績)
当連結会計年度(計画)
前年同期比
計画比
売
上
高
157,782百万円
169,830百万円
166,500百万円
+7.6％
+2.0％
営 業
利 益
8,693百万円
12,270百万円
11,500百万円
+41.2％
+6.7％
経 常
利 益
11,123百万円
13,247百万円
12,000百万円
+19.1％
+10.4％
親会社株主に帰属する当期純利益
5,775百万円
16,906百万円
15,000百万円
+192.7％
+12.7％
（参考）評価営業利益
18,081百万円
22,358百万円
20,800百万円
+23.7％
+7.5％
（参考「評価営業利益」とは、未開業ホテルの会員権販売において、会員権代金の内「不動産代金」は、開業時に一括収益認識されることから、会計上、開業時まで繰延べられますが、その繰延利益が当会計期間中に計上されたと仮定した時の利益を表します。なお、加えて、メディカル会員権などの収益認識基準の影響も考慮し、当会計期間における実力値を示す経営指標として活用しております。）〔計画比について〕2022年11月付で上方修正した業績予想に対して、ホテル会員権の販売が好調に推移したこと、また、ホテルの稼働、メディカル施設の運営なども好調であったことなどから、リゾートトラストグループ全体として、売上高、利益とも計画を達成しました。〔前年同期比について〕 前年同期には、緊急事態宣言が発出されておりましたが、当期は行動制限が無い中で、会員権事業においては、2022年３月に販売を開始した「サンクチュアリコート琵琶湖」、2022年10月に販売を開始した「サンクチュアリコート日光」のホテル会員権の販売が好調であったことに加え、ホテルレストラン等事業において、コロナ前よりもリゾート宿泊需要が大きく、ホテルの稼働率が急回復しました。また、メディカル事業においても、引き続き、健康志向の高まりを受けて、メディカル会員権の販売が好調であり、会員数の増加に伴う会費収入の積み上がり等が収益へ貢献したことなどにより、リゾートトラストグループ全体として、増収増益となりました。〔ＲＯＥについて〕
資本の効率的活用や投資者を意識した経営を行っていくため、自己資本当期純利益率（ＲＯＥ）を重要な指標の一つとして測定しております。当期のＲＯＥは好調な会員権販売に加え、一部ホテルの売却に伴い特別利益を計上したことなどにより15.4％となりました。当社の資本コストやＷＡＣＣとの関係性からも適正な水準であると考えており、今後も10％以上を目安としていく方針であります。既存事業の更なる発展や、新規投資の際には資本コストを意識し、効率やリターンを鑑みながら、より投資効率の良いビジネス展開を図ってまいります。〔経営成績について〕当連結会計年度における、わが国経済は、ロシア・ウクライナ情勢の長期化等による、円安進行や資源価格、人件費などの高騰や、物価上昇などの影響が個人消費、企業活動で顕在化する中で、先行き不透明感が強まりました。このような環境下で、当社グループの状況は、前年度に引き続き、ホテル、メディカルの会員権販売が好調であり、会員制リゾートホテルへの宿泊需要がコロナ前を超える中で、グループ業績は急回復しました。上記に加え、前年度末に一部ホテルの売却を決定したことに伴う「特別利益」約90億円が計上されたことなどにより、純利益は過去最高を更新しております。この結果として、売上高は169,830百万円（前年同期比7.6％増）、営業利益は12,270百万円（前年同期比41.2％増）、経常利益は13,247百万円（前年同期比19.1％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は16,906百万円（前年同期比192.7％増）となりました。セグメントごとの経営成績は、次のとおりであります。
〔会員権事業〕
前連結会計年度(実績)
当連結会計年度(実績)
当連結会計年度(計画)
前年同期比
計画比
売
上
高
40,946百万円
34,945百万円
34,160百万円
△14.7％
+2.3％
セグメント利益
11,887百万円
11,182百万円
10,880百万円
△5.9％
+2.8％
会員権事業においては、2022年３月から販売を開始した「サンクチュアリコート琵琶湖」の会員権販売が好調に推移したことに加え、2022年10月よりシリーズ第３弾「サンクチュアリコート日光」を販売開始し、開業するまでの間、繰延べられる不動産代金の売上高、原価が増加したこと、前年同期に比べ、利益率の高い既存会員権の販売量が減少したことなどのセールスミックスにより、減収減益となりました。
〔ホテルレストラン等事業〕
前連結会計年度(実績)
当連結会計年度(実績)
当連結会計年度(計画)
前年同期比
計画比
売
上
高
73,699百万円
89,747百万円
87,350百万円
+21.8％
+2.7％
セグメント利益
261百万円
4,167百万円
4,070百万円
+1,493.3％
+2.4％
ホテルレストラン等事業におきましては、前年同期には、新型コロナウイルス感染症拡大に伴う緊急事態宣言が発出され、移動制限がありましたが、当期は経済活動再開に伴い、特に、リゾートホテルの需要はコロナ前を超えるほどまでに高まったことなどにより、一部ホテル売却の準備コストがかかったものの、増収増益となりました。
〔メディカル事業〕
前連結会計年度(実績)
当連結会計年度(実績)
当連結会計年度(計画)
前年同期比
計画比
売
上
高
42,432百万円
44,422百万円
44,260百万円
+4.7％
+0.4％
セグメント利益
5,736百万円
6,053百万円
5,960百万円
+5.5％
+1.6％
メディカル事業におきましては、総合メディカルサポート倶楽部「グランドハイメディック倶楽部」の会員権販売が順調であったこと、また、会員の増加に伴う年会費収入等の増加などにより、増収増益となりました。
〔その他〕
前連結会計年度(実績)
当連結会計年度(実績)
当連結会計年度(計画)
前年同期比
計画比
売
上
高
704百万円
714百万円
730百万円
+1.4％
△2.2％
セグメント利益
766百万円
687百万円
830百万円
△10.4％
△17.2％
「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、不動産賃貸業等を含んでおります。
生産、受注及び販売の実績は、次のとおりであります。なお、当社グループの実態に即した内容を記載するため、生産実績及び受注実績に換えて収容実績、契約実績及び販売実績を記載しております。
収容実績
〔ホテルレストラン等事業〕
区分
前連結会計年度(自 2021年４月１日至 2022年３月31日)
当連結会計年度(自 2022年４月１日至 2023年３月31日)
収容能力室(人)
収容実績
人
室稼働率％(％)
１日平均客数人
収容能力室(人)
収容実績
人
室稼働率％(％)
１日平均客数人
カハラ
ザ・カハラホテル＆リゾート 横浜
146(106,580)
34,139
29.4(32.0)
93.5
146(106,580)
57,848
49.3(54.3)
158.4
ＢＣＣ
横浜ベイコート倶楽部
138(129,210)
46,813
38.6(36.2)
128.2
138(129,210)
60,298
50.2(46.7)
165.2
ラグーナベイコート倶楽部
193(232,140)
75,248
38.4(32.4)
206.1
193(232,140)
85,433
44.1(36.8)
234.0
芦屋ベイコート倶楽部
201(241,630)
71,623
36.0(29.6)
196.2
201(241,630)
89,533
44.4(37.1)
245.2
東京ベイコート倶楽部
292(351,130)
87,217
35.5(24.8)
238.9
292(351,130)
122,644
49.1(34.9)
336.0
ベイコート小計
824(954,110)
280,901
36.8(29.4)
─
824(954,110)
357,908
47.0(37.5)
―
エクシブ
エクシブ六甲ＳＶ
48(60,225)
23,421
48.6(38.9)
64.1
48(60,225)
26,262
54.3(43.6)
71.9
エクシブ湯河原離宮
187(263,895)
120,955
66.8(45.8)
331.3
187(263,895)
139,771
76.8(53.0)
382.9
エクシブ有馬離宮
175(258,055)
121,859
68.9(47.2)
333.8
175(258,055)
146,983
81.8(57.0)
402.6
エクシブ箱根離宮
187(269,735)
131,172
72.6(48.6)
359.3
187(269,735)
151,465
82.5(56.2)
414.9
エクシブ京都 八瀬離宮
210(383,250)
122,615
58.7(32.0)
335.9
210(383,250)
160,243
76.0(41.8)
439.0
エクシブ那須白河
58(105,850)
34,076
62.5(32.2)
93.3
58(105,850)
37,439
72.6(35.4)
102.5
エクシブ浜名湖
193(352,225)
88,611
47.0(25.2)
242.7
193(352,225)
108,311
57.0(30.8)
296.7
エクシブ初島クラブ
200(265,240)
57,555
29.9(21.7)
164.9
200(277,400)
74,687
37.9(26.9)
204.6
エクシブ鳴門&ＳＶ&ＳＶⅡ
179(326,675)
77,953
42.8(23.9)
213.6
179(326,675)
94,478
50.9(28.9)
258.8
エクシブ蓼科
230(419,750)
92,539
41.1(22.0)
253.5
230(419,750)
105,586
46.9(25.2)
289.2
エクシブ琵琶湖
268(454,060)
104,831
41.1(23.1)
287.2
268(454,060)
132,628
50.7(29.2)
363.3
エクシブ山中湖&ＳＶ
280(519,395)
110,183
41.6(21.2)
301.9
280(519,395)
131,041
48.6(25.2)
359.0
エクシブ淡路島
109(195,275)
33,568
31.5(17.2)
91.9
109(195,275)
46,845
42.8(24.0)
128.3
エクシブ軽井沢&ＳＶ＆パセオ＆ＳＶムセオ
288(496,765)
125,525
46.5(25.3)
343.9
288(496,765)
145,460
53.6(29.3)
398.5
エクシブ白浜&アネックス
248(431,795)
80,877
32.9(18.7)
221.6
248(431,795)
103,053
41.6(23.9)
282.3
エクシブ伊豆
227(393,105)
52,995
24.3(13.5)
145.1
227(393,105)
70,946
32.5(18.0)
194.3
エクシブ鳥羽&アネックス＆鳥羽別邸
526(843,150)
188,325
37.9(22.3)
516.0
526(843,150)
237,068
47.4(28.1)
649.5
エクシブ小計
3,613(6,038,445)
1,567,060
44.8(26.0)
─
3,613(6,050,605)
1,912,266
54.0(31.6)
―
区分
前連結会計年度(自 2021年４月１日至 2022年３月31日)
当連結会計年度(自 2022年４月１日至 2023年３月31日)
収容能力室(人)
収容実績
人
室稼働率％(％)
１日平均客数人
収容能力室(人)
収容実績
人
室稼働率％(％)
１日平均客数人
サンメンバ｜ズ
リゾーピア熱海
206(363,905)
47,904
30.1(13.2)
131.2
206(363,905)
82,937
51.3(22.8)
227.2
リゾーピア久美浜
57(101,835)
9,274
19.2(9.1)
25.4
57(101,835)
15,939
31.8(15.7)
43.6
リゾーピア別府
57(93,075)
19,698
35.5(21.2)
53.9
57(93,075)
27,480
48.1(29.5)
75.2
サンメンバーズひるがの
36(48,545)
13,255
42.6(27.3)
36.3
36(48,545)
17,975
58.1(37.0)
49.2
サンメンバーズ京都嵯峨
67(57,670)
8,451
20.9（14.7)
23.1
67(57,670)
16,834
39.3（29.2)
46.1
サンメンバーズ東京新宿
―(―)
―
―(―)
―
―(―)
―
―(―)
―
サンメンバーズ鹿児島
105(69,715)
23,858
50.4(34.2)
65.3
105(69,715)
38,862
82.4(55.7)
106.4
サンメンバーズ小計
528(734,745)
122,440
33.2(16.7)
─
528(734,745)
200,027
54.0(27.2)
―
トラスティ
トラスティプレミア熊本
205(168,630)
42,294
36.2(25.1)
115.8
―(―)
―
―(―)
―
トラスティプレミア日本橋浜町
223(202,940)
32,949
28.7(16.2)
90.2
―(―)
―
―(―)
―
トラスティ名古屋白川
105(79,570)
26,595
48.5(33.4)
72.8
105(79,570)
45,081
75.5(56.7)
123.5
トラスティ金沢香林坊
207(139,065)
40,843
40.4(29.4)
111.8
―(―)
―
―(―)
―
トラスティ大阪阿倍野
202(132,860)
40,590
43.7(30.6)
111.2
202(132,860)
78,282
79.5(58.9)
214.4
トラスティ神戸旧居留地
141(75,555)
28,709
41.7(38.0)
78.6
―(―)
―
―(―)
―
トラスティ東京ベイサイド
200(137,240)
47,619
50.8(34.7)
130.4
200(137,240)
73,776
74.5(53.8)
202.1
トラスティ心斎橋
211(103,660)
30,992
32.5(29.9)
84.9
―(―)
―
―(―)
―
トラスティ名古屋栄
204(95,995)
32,421
36.4(33.8)
88.8
―(―)
―
―(―)
―
トラスティ小計
1,698(1,135,515)
323,012
39.1(28.4)
─
507(349,670)
197,139
76.7(56.4)
―
ホテル合計
6,809(8,969,395)
2,327,552
─
─
5,618(8,195,710)
2,725,188
―
―
(注) １ 収容能力欄には、稼働可能室数又は席数を記載しております。収容能力欄の( )内は延べ収容可能人数で、客室定員数に営業日数を乗じて算出しております。２ 室稼働率は利用室数を延べ稼働可能室数で除して算出しております。また、室稼働率欄の( )内は定員稼働率で、年間の収容実績人数を収容可能人数で除して算出しております。３ 「ＢＣＣ」は、「ベイコート倶楽部」の略称であります。４ 「ＳＶ」は、「サンクチュアリ・ヴィラ」の略称であります。
契約実績
会員権事業の契約実績は次の通りであります。
区
分
前連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日）
当連結会計年度(自 2022年４月１日 至 2023年３月31日）
期首繰延残高（百万円）
期中契約高（百万円）
期中売上高（百万円）
期末繰延残高（百万円）
期首繰延残高（百万円）
期中契約高（百万円）
期中売上高（百万円）
期末繰延残高（百万円）
登録料部分
─
27,275(5,646)
27,275(5,646)
─
―
29,567(6,377)
29,567(6,377)
―
不動産部分
─(─)
29,477（4,504)
10,723（1,269)
18,753（3,235)
18,753(3,235)
36,310（5,616)
2,586（469)
52,477（8,382)
保証金部分
─
10,661
─
─
―
11,375
―
―
その他①
─
1,573
1,573
─
―
817
817
―
小計
─
68,987
39,573
18,753
18,753
78,071
32,972
52,477
その他②
─
─
1,373
─
―
―
1,973
―
計
─
68,987
40,946
18,753
18,753
78,071
34,945
52,477
（注）１ 「その他①」は、主に会員権の解約合意金であります。２ 「その他②」は、主に営業貸付金利息収入等であります。３ (
)内は口数であります。
販売実績
区
分
前連結会計年度(自 2021年４月１日 至 2022年３月31日）
当連結会計年度(自 2022年４月１日 至 2023年３月31日）
数
量
金額（百万円）
数
量
金額（百万円)
会員権事業
ホテル会員権
登録料売上
5,646口
27,275
6,377口
29,567
不動産売上
1,269口
10,723
469口
2,586
計
37,999
32,154
その他
2,946
2,791
小
計
40,946
34,945
ホテルレストラン等事業
料飲売上
25,070
31,601
宿泊料売上
15,986
19,473
施設付帯売上
3,740
4,440
運営管理費収入
9,520
9,611
保証金償却収入
4,052
4,061
海外ホテル売上
5,646
9,631
その他
9,682
10,927
小
計
73,699
89,747
メディカル事業
登録料収入
4,540
4,293
年会費収入
11,512
12,715
保証金償却収入
577
428
シニアレジデンス収入
13,578
13,621
その他
12,224
13,364
小
計
42,432
44,422
その他
賃貸料収入
648
673
その他
55
40
小
計
704
714
合
計
─
157,782
169,830
(注)
１ 数量欄に記載のないものについては、取扱品目が多岐にわたり記載が困難のため記載しておりません。２ 会員権事業のその他は、会員権の解約合意金と営業貸付金利息収入等であります。３ ホテルレストラン等事業のその他は、直営レストラン・受託レストランの売上高、名義書換料、通販収入、旅行部門の売上高、清掃業売上高、ヘアアクセサリー等の製造・販売、及びトータルビューティー事業、ゴルフ事業の売上高等であります。４ メディカル事業のその他は、会員権の解約合意金と営業貸付金利息収入、サプリ等物販売上高、クリニック受託料収入、医療用機器賃貸料等であります。５ その他のその他は、営業貸付金利息収入、別荘管理料等であります。６ 上記の金額は、連結消去後の数値であります。
施設別販売実績
〔ホテルレストラン等事業〕
区分
前連結会計年度(自 2021年４月１日至 2022年３月31日)
当連結会計年度(自 2022年４月１日至 2023年３月31日)
売上高(百万円)
売上高(百万円)
料飲売上
宿泊料売上
施設付帯売上
小計
料飲売上
宿泊料売上
施設付帯売上
小計
カハラ
ザ・カハラホテル＆リゾート 横浜
1,565
795
222
2,583
2,069
1,320
269
3,659
BCC
横浜ベイコート倶楽部
316
650
158
1,125
413
867
180
1,461
ラグーナベイコート倶楽部
1,254
732
193
2,181
1,511
872
213
2,598
芦屋ベイコート倶楽部
1,282
734
189
2,205
1,615
964
256
2,837
東京ベイコート倶楽部
1,666
1,074
264
3,005
2,303
1,632
292
4,228
ベイコート小計
4,520
3,192
806
8,518
5,845
4,337
942
11,125
エクシブ
エクシブ六甲ＳＶ
456
229
45
731
539
267
56
863
エクシブ湯河原離宮
1,549
839
136
2,526
1,901
1,014
157
3,072
エクシブ有馬離宮
1,671
891
288
2,850
2,132
1,120
352
3,605
エクシブ箱根離宮
1,635
915
180
2,731
1,989
1,095
249
3,334
エクシブ京都 八瀬離宮
1,465
800
236
2,503
2,011
1,069
316
3,397
エクシブ那須白河
656
205
66
928
766
220
65
1,053
エクシブ浜名湖
1,141
477
158
1,777
1,406
592
215
2,214
エクシブ初島クラブ
617
351
168
1,137
826
427
204
1,458
エクシブ鳴門&ＳＶ&ＳＶⅡ
731
456
110
1,298
845
531
147
1,524
エクシブ蓼科
927
519
94
1,541
1,083
591
108
1,783
エクシブ琵琶湖
1,238
468
150
1,857
1,566
602
205
2,374
エクシブ山中湖&ＳＶ
1,075
648
269
1,993
1,264
751
295
2,311
エクシブ淡路島
285
147
21
454
422
202
29
653
エクシブ軽井沢&ＳＶ＆パセオ＆ＳＶムセオ
1,169
707
165
2,042
1,373
829
186
2,390
エクシブ白浜&アネックス
709
357
45
1,113
946
439
67
1,452
エクシブ伊豆
331
192
30
554
503
247
45
797
エクシブ鳥羽&アネックス＆鳥羽別邸
2,135
1,056
242
3,434
2,661
1,298
308
4,268
エクシブ小計
17,800
9,266
2,410
29,477
22,241
11,301
3,011
36,555
サンメンバ｜ズ
リゾーピア熱海
224
329
16
570
558
491
35
1,086
リゾーピア久美浜
119
67
2
189
189
89
2
281
リゾーピア別府
104
140
11
257
194
196
16
408
サンメンバーズひるがの
116
100
5
222
159
113
7
280
サンメンバーズ京都嵯峨
48
96
2
147
90
138
4
233
サンメンバーズ東京新宿
―
3
―
3
―
―
―
―
サンメンバーズ鹿児島
7
101
7
116
9
196
10
216
サンメンバーズ小計
621
839
45
1,506
1,204
1,226
77
2,507
区分
前連結会計年度(自 2021年４月１日至 2022年３月31日)
当連結会計年度(自 2022年４月１日至 2023年３月31日)
売上高(百万円)
売上高(百万円)
料飲売上
宿泊料売上
施設付帯売上
小計
料飲売上
宿泊料売上
施設付帯売上
小計
トラスティ
トラスティプレミア熊本
117
300
13
431
―
―
―
―
トラスティプレミア日本橋浜町
98
208
3
311
―
―
―
―
トラスティ名古屋白川
3
122
112
238
11
236
107
355
トラスティ金沢香林坊
121
235
14
371
―
―
―
―
トラスティ大阪阿倍野
61
239
9
310
144
528
12
685
トラスティ神戸旧居留地
44
161
7
213
―
―
―
―
トラスティ東京ベイサイド
42
289
15
347
85
522
18
626
トラスティ心斎橋
59
181
63
305
―
―
―
―
トラスティ名古屋栄
14
152
14
181
―
―
―
―
トラスティ小計
563
1,892
255
2,711
241
1,288
137
1,667
ホテル合計
25,070
15,986
3,740
44,797
31,601
19,473
4,440
55,515
附帯ゴルフ場売上
―
2,691
―
3,049
関係会社ゴルフ売上
5,897
5,870
運営管理費収入
9,520
9,611
保証金償却収入
4,052
4,061
海外ホテル売上
5,646
9,631
その他収入
1,094
2,008
合計
73,699
89,747
(注) １ その他収入は、直営レストラン・受託レストランの売上高、名義書換料、通販収入、旅行部門の売上高、清掃業売上高、ヘアアクセサリー等の製造・販売、及びトータルビューティー事業の売上高等であります。２ 「ＢＣＣ」は「ベイコート倶楽部」の略称であります。３ 「ＳＶ」は「サンクチュアリ・ヴィラ」の略称であります。 ４ 上記の金額は、連結消去後の数値であります。
（2） 財政状態〔流動資産〕流動資産は、前連結会計年度に比べて34.7％増加し、187,964百万円となりました。これは、主に割賦売掛金が28,430百万円、有価証券が7,215百万円、仕掛販売用不動産が19,435百万円、それぞれ増加した一方で、営業貸付金が11,958百万円、販売用不動産が981百万円、それぞれ減少したことなどによるものであります。〔固定資産〕固定資産は、前連結会計年度に比べて1.1％減少し、252,035百万円となりました。これは、主に有形固定資産が233百万円、差入保証金が1,684百万円、それぞれ増加した一方で、無形固定資産が1,421百万円、投資有価証券が3,232百万円、それぞれ減少したことなどによるものであります。この結果、総資産は、前連結会計年度に比べて11.6％増加し、439,999百万円となりました。〔流動負債〕流動負債は、前連結会計年度に比べて17.5％増加し、156,695百万円となりました。これは、主に建設中のホテル会員権の販売進捗により前受金が31,674百万円増加したことなどによるものであります。〔固定負債〕
固定負債は、前連結会計年度に比べて3.4％増加し、159,414百万円となりました。これは、主に長期借入金が11,300百万円減少した一方で、長期リース債務が9,579百万円、償却型預り保証金が6,809百万円、それぞれ増加したことなどによるものであります。この結果、負債合計は、前連結会計年度に比べて9.9％増加し、316,110百万円となりました。
〔純資産〕純資産合計は、前連結会計年度に比べて16.0％増加し、123,889百万円となりました。これは、主に利益剰余金が13,141百万円増加したことなどによるものであります。その結果、当連結会計年度末における自己資本比率は26.8％となりました。
（3） キャッシュ・フロー
前連結会計年度
当連結会計年度
営業活動によるキャッシュ・フロー
22,662百万円
24,285百万円
投資活動によるキャッシュ・フロー
2,736百万円
6,314百万円
財務活動によるキャッシュ・フロー
△49,026百万円
△30,995百万円
現金及び現金同等物の期末残高
29,210百万円
28,926百万円
当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べて283百万円減少し、28,926百万円（前連結会計年度比1.0％減少）となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次の通りであります。
〔営業活動によるキャッシュ・フロー〕当連結会計年度における営業活動による資金は、前連結会計年度と比べ、税金等調整前当期純利益の増加などにより24,285百万円の増加（前連結会計年度比1,622百万円の増加）となりました。当連結会計年度の資金の増加は、主に税金等調整前当期純利益22,567百万円、減価償却費9,264百万円などによるものであります。
〔投資活動によるキャッシュ・フロー〕当連結会計年度における投資活動による資金は、前連結会計年度と比べ、有価証券の取得による支出の増加や、有形固定資産の取得による支出の増加の一方で、有形固定資産の売却による収入の増加などにより6,314百万円の増加（前連結会計年度比3,577百万円の増加）となりました。当連結会計年度の資金の増加は、有形固定資産の売却による収入19,677百万円などによるものであります。
〔財務活動によるキャッシュ・フロー〕当連結会計年度における財務活動による資金は、前連結会計年度と比べ、社債の償還による支出の減少などにより30,995百万円の減少（前連結会計年度比18,030百万円の増加）となりました。当連結会計年度の資金の減少は、主に短期借入金の返済による支出7,699百万円や、長期借入金の返済による支出18,587百万円などによるものであります。
〔資本の財源及び資金の流動性〕当社グループの資本の財源及び資金の流動性については、ホテルの建設や既存施設の修繕を目的とした設備投資に必要な資金及びその他の所要資金には手元資金を充当することを基本的な方針とし、グループ内資金の活用による効率的な資金運用を行っております。また、必要に応じて、借入等による資金調達を行うこととしております。
〔資金調達について〕当社グループは、事業を行う上で必要となる運転資金や成長のための投資資金を、営業キャッシュ・フローを主とした内部資金だけでなく、金融機関からの借入や社債の発行などの外部資金を有効に活用しておりますが、新型コロナウイルス感染症の影響の長期化に備え、手許流動性と資金調達枠の確保に努めております。代替流動性の状況は以下のとおりです。 当座貸越契約 77億円 コミットメントライン契約 850億円（震災用含む）なお、当連結会計年度末において、借入実行残高は13億円であります。
（4） 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成しております。この連結財務諸表を作成するにあたって、資産、負債、収益及び費用の報告額に影響を及ぼす見積り及び仮定を用いておりますが、これらの見積り及び仮定に基づく数値は実際の結果と異なる可能性があります。連結財務諸表の作成にあたって用いた会計上の見積り及び仮定のうち、重要なものは「第５ 経理の状況 １ 連結財務諸表等 （１）連結財務諸表 注記事項 （重要な会計上の見積り）」に記載しております。
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